榜白整漏悼离岸市场提供离岸金融业务:交易双方均为非本地居民的业务称为离岸金融您旬少业务。离岸中心地坑兰的特点:低凶乐阿婚税或零税率,主要向非本垫境嚷地居民提供服务,没有或很少管制,具有地理优越性、政乃挨乘府政策优惠、政治稳定等盛重。
欧洲美元的产生,是现代离岸市场产生的标志。最基础的因素是主权国家管制加强。离岸市场使得资金的跨国流动真正全球化了。它从根本上破除了国际金融中心必须依附经济贸易中心和取资于国内资本供应的传统范式,从而引发了国际金融中心的分散化进程,并导致“离岸金融中心”的产生。在这个世界的任何地方,只要它政治安定、管制较松、赋税较轻、风景优美、生活舒适,并拥有一定数量的合格金融从业人员,都可望成为离岸金融中心。
一般来说,各国的金融机构只从事本币存贷款业务,但第二次世界大战之后,各国金融机构从事本币之外的其他外币的存贷款业务逐渐兴起,有些国家的金融机构因此成为世界各国外币存贷款中心,这种专门从事外币存贷款业务的金融活动统称为离岸金融(offshore finance)。也就是说,任何国家、地区及城市,凡主要以外币为交易(或存贷)标的,以非本国居民为交易对象,其本地银行与外国银行所形成的银行体系,都可称为离岸金融中心。欧洲美元市场就是一种典型的离岸金融中心,它是一种自由交易、不受管制之自由的国际金融市场。离岸金融业务是属于批发性银行业务,存贷款金额大,交易对象通常是银行及跨国公司,而与个人无关,其业务通常为引进外来资金,再将资金贷给外国。
欧洲美元离岸市场产生并非人为力量之结果,而是国际上的政治与经济因素促使自然生成。如在冷战时期,东欧国家为了免遭美国的监管,不愿把美元存于美国而存于欧洲银行,还有70年代的石油美元也是如此;二战后美国的援助计划、对美贸易顺差,使得大量美元外流;美国金融市场的管制,使得美国本土的利率、汇率、信用、贷款方式等方面都竞争不过管制少的欧洲金融市场等。 20世纪70年代,由于国际贸易、投资扩张与石油支出的增加,各国的货币与信用需求得到了快速的扩张,而欧洲离岸金融市场的高效率运作正好适应了这种信用需求的扩张。如具有弹性的多元化的利率结构,能够调和不同货币、不同期限的资金供需。在此段期间,无论是短期(一年以内)资金交易的欧洲货币市场,还是长期资金交易(一年以上)欧洲债券市场都取得了迅速的发展。当前,伦敦之所以成为全球最大的外汇交易中心,就在于伦敦拥有全球最为活跃的美元离岸交易市场(每天约4620亿美元),伦敦的美元交易量较之美国本土还要高(美国为日均2360亿美元左右)。
2001年11月中国加入WTO时郑重承诺将在五年后全部开放金融市场,人民币资本项目也将在适当时候放开。随着人民币在香港离岸交易中心的确立,中国即将迈出金融市场国际化的重要一步。有媒体称,十六大会议后不久,也许2003年初,中国政府将公布有关在香港设立人民币海外交易市场的规定。
香港银行的福音
随着中国经济的高速发展,人民币的境外流通量日益扩大,据粗略估计,仅仅在香港一地流通的人民币就达到500亿元之巨,但经由银行流动的不到1/5,开展人民币海外交易的呼声越来越高,也已引起央行有关官员的高度关注。政府开始倾向鼓励香港的银行开展人民币存款业务,然后将资金流回它们在大陆的分支机构。
粤港经贸合作中,金融合作是极端重要的一环,但进入内地银行业的高门槛使香港中小银行望而却步。而人民币离岸交易中心的建立使香港银行可以方便的在当地开展人民币业务,而不用束缚于央行的管制,预期巨大的业务量将给香港银行带来可观的利润。
由于人民币不可在资本项目下完全自由兑换,在上海外汇市场交易的人民币兑美元、港元、日元和欧元业务是以美元而不是人民币结算的。在香港建立人民币离岸交易市场后,可以方便投资者通过不可交割的远期合约对汇率变动风险进行对冲,香港银行也将从中获益。
人民币离岸市场香港具优势
人民币不能自由兑换,制约了中国和潜在海外债权人、借款人和客户之间的资金流动,长期以来被视为在中国进行商业活动的一个障碍。
香港一直盼望在香港进行人民币交易,以维持其作为亚洲金融中心的地位。香港具有成为中国首个人民币离岸市场的优势。香港与纽约、伦敦等国际金融市场联系紧密,同时又与内地金融市场关系密切,在管理上,香港市场又同内地分离,是实验地区。中国银行香港有限公司从市值上讲是香港第三大银行,作为人民币结算银行提供相应服务。
第一步设兑换中心
业内人士称,在香港建立人民币兑换中心的第一步,可能是允许香港各银行接受人民币存储业务,然后再批准接受其他银行业务。即使只允许人民币部分自由兑换,对香港本地银行来说也是一大利好,因为香港的银行多为中小银行,因难以满足准入要求而无法进入巨大的内地市场。如何吸引到在中国内地开展人民币贷款业务所需的资金是包括香港银行在内的外资银行面临的挑战,在香港筹集人民币将有助于缓解它们这方面的问题。
央行的担忧
但中央银行对设立人民币离岸市场仍然有一些担忧。按国际惯例,离岸金融市场通常不受交易货币所在国金融当局的管辖。中国内地的利率尚未市场化,与香港市场利率的不同有可能带来风险,导致大规模套利行为并动摇人民币的稳定,在香港开展人民币业务将使人民币更容易受到市场波动的影响。